香港市場的高增長表現
自 1 月在香港上市以來，兩家中國 AI 巨頭已成為今年表現最佳的大規模 IPO：
MiniMax Group Inc. · ADIA 支持
增長 6 倍以上
6,500 萬美元基石投資 → 估值超過 4 億美元。由阿布扎比投資局支持。
智譜 (Zhipu AI) · 阿美石油
約 14 倍回報
阿美石油風投 (Aramco Ventures)：約 3,000 萬美元 IPO 前持股 → 上市後價值約 4.15 億美元。
這些上市項目為香港交易所貢獻了一個輝煌的第一季度，今年至今已籌集超過 130 億美元 —— 這是自 2021 年以來最高的季度融資額。彭博行業研究預計，到 2026 年底，總籌資額可能突破 400 億美元。
「香港在 2026 年第一季度籌集了超過 130 億美元 —— 這是自 2021 年以來最高的季度 IPO 融資額。彭博行業研究預計 2026 年總額可能超過 400 億美元。」
應對地緣政治阻力
這些 AI 投資的成功正值海灣地區動盪之際。近期對能源和基礎設施的襲擊給石油市場帶來壓力，並引發了對區域數據中心等關鍵資產安全的擔憂。
此外，這些交易凸顯了中東基金在美國和中國之間必須進行的「微妙平衡」：
- 西方承諾： 阿聯酋、沙特和卡塔爾已承諾向美國投入數萬億美元，並繼續避開可能引發華盛頓監管摩擦的中國交易。
- 中國機遇： 儘管面臨地緣政治壓力，基金仍繼續追求有利可圖的中國項目。近期案例包括沙特 PIF 旗下單位以 60 億美元收購遊戲工作室沐瞳科技，以及 ADIA 參與 83 億美元的大連萬達交易。
戰略展望
MiniMax 和智譜帶來的巨額收益表明，對於像 1 萬億美元規模的 ADIA 和 70 億美元規模的 Aramco Ventures 這樣的主權財富基金而言，目前中國 AI 「實驗室」的獎勵超過了全球市場波動的風險。
隨著阿聯酋和沙特加強與美國的金融聯繫，他們在中國科技領域的持續存在信號了一種多極化的投資戰略 —— 亞洲和中東的 XIPO 客戶日益將此作為跨境資本配置的基準。